来源：基本面力场

　　最近一段时间，和辉光电（688538.SH）的股价走的挺弱，3月份整体下跌12.64%，看起来跌幅不算大，但是考虑到其只有2块多钱的股价，也是挺让人心碎的。

　　同样让人心碎的，还有和辉光电的业绩，根据此前公布的2025年业绩快报，将出现近20个亿的亏损，这也意味着该公司自2021年5月上市以来，已经连续亏损了5年、累计亏损金额高达百亿。

　　这体现在股价上，当年和辉光电被东方证券（600958.SH）保荐上市的时候，IPO发行价还高达2.65元，一把就融资走了80多个亿。搞笑的是，按照业绩快报来看，2025年底，和辉光电的净资产也就只剩下了80.65亿，倘若没有当年的这一把融资，和辉光电已经把自己亏没了。

　　股价方面，上市初期一度冲高到5元以上，这也成了公司股价的高光时刻，此后则是长期低迷，目前的股价甚至已经比IPO发行还折价了15%左右。力场君就想不明白了，当年东方证券保荐了这么一个项目IPO上市，是怎么想的？是不是挺坑人的？

　　但就这样，和辉光电还没忘了继续圈钱呢，最近公司还公布在申请H股上市，并向香港联交所递交了发行申请，中金公司（601995.SH）作为独家保荐人。只是不知道公司此举是为了彰显信心，还是为了圈钱续命？

　　说到信心，面对连续多年累计百亿的亏损，以及持续低迷的股价表现，已经有重要的投资机构坐不住了。和辉光电在公布申请H股上市后不到一个月，便收到了集成电路基金完成减持的通知，作为和辉光电第二大股东的国资股东，在今年2月2日至4月2日期间完成了5300万股的减持，借此套现了13749万元，折算减持均价2.59元。

　　当然了，必须要承认的是，集成电路基金对和辉光电的减持，没有任何违规之处，也不能代表这家国资基金看淡和辉光电的未来发展，这本来就是一家投资基金正常的资金回笼行为。

　　但不妥之处在于，作为和辉光电的第二大股东，也是IPO之前重要的原始股东，减持均价甚至比IPO发行价还要低，这是不是合适的？这让和辉光电的其他小股东，该怎么理解？

　　此外，对于和辉光电来说，申请港股IPO前夕却遭国资基金股东低价减持，这又会对港股的投资人、投资机构，产生怎样的价值判断影响？

　　反正从wind资讯收录的结果来看，自和辉光电上市以来，已经5年多了，还从来没有券商为其发布过研究报告，由此推测券商群体在行业报告中，也将和辉光电列为“未关注”或“未评级“状态。